反哺案例激情五月天。

　　作家 I 周尤物

　　报说念 I 投资界PEdaily

　　小红书荒僻现身。

　　投资界获悉，近日杭州金沙江初向量创业投资结伙企业（有限结伙）新增行吟信息科技（上海）有限公司为鼓动，该基金照顾东说念主为苏州金沙江朝华创业投资照顾有限公司，也就是金沙江创投，后者则是小红书母公司主体。

　　换言之，小红书成了金沙江创投的出资东说念主。

　　印象中，这应该是小红书第一次入股创投基金。这次动手颇有渊源：早在2013年小红书刚刚创立、辞世东说念主还看不清的时辰，金沙江创投就武断打款成为最早投资方之一。十年一晃而过，小红书已崛起成为估值千亿的超等独角兽。在客岁一次访谈中，朱啸虎曾表露，咫尺小红书是他收益最高的神情。

　　如斯一幕，号称创投圈反哺伯乐的故事：“今天你对我不离不弃，未来我作念你的LP。”

　　小红书出钱

　　投了金沙江创投

　　从工商变更提及。

　　企查查炫耀，8月27日，杭州金沙江初向量创业投资结伙企业（有限结伙）发生投资东说念主变更，新增行吟信息科技（上海）有限公司。该基金成就于2022年5月，出资额约为1.55亿元东说念主民币，标的范围为创业投资（限投资未上市企业），公司实质摈弃东说念主为朱啸虎。

　　穿透结伙东说念主列表，一个个创投圈熟识状貌表露。结伙东说念主信息炫耀，基金由金沙江创投、中金启元、红杉中国、商汤科技等共同出资，此外，王小川、曹曦也进行了投资入股。这一次新加入的行吟信息科技（上海）有限公司，也就是小红书，在该基金中的持股比例约12.89%。

　　成就两年多来，该基金已对外投资11笔，布局赛说念囊括了AI软件、智能驾驶芯片、具身智能、XR芯片等等，何况果然都在天神轮参加。

　　梳理下来，这只基金照旧捕捉到一些明星企业，尤其是在大模子界限。如看成第一批投资方投进无问芯穹——一家AI大模子基础步调平台。无问芯穹成就于2023年，首创团队由清华大学电子工程系推动蚁合，发起东说念主恰是清华大学电子工程系系主任汪玉解释，其学生夏立雪为公司和洽首创东说念主兼CEO。

　　还有刚文书融资的LiblibAI哩布哩布AI。成就于2023年5月，LiblibAI定位于AI图像生成平台，致力于于AI内容的创作和共享，澈底改换谋划师、画师、自媒体创作家的原有创作方式。于今，LiblibAI照旧完成三轮融资，源码本钱、高榕创投和金沙江创投参与天神轮投资，明势本钱则领投最新一轮。

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　　“不要迷信通用大模子。”朱啸虎曾在一又友圈中暗示，但其实金沙江创投应该是国内垂直AIGC真确动手最多的早期投资东说念主之一。他曾提倡，总计沉寂大模子公司都要往垂直走，场景优先，数据为王——这莽撞恰是金沙江创投动手无问芯穹、LiblibAI的逻辑。

　　朱啸虎最赢利的神情

　　那么，小红书为何要投资金沙江创投？其实他们早有渊源。

　　2013年，28岁的毛文超扫尾斯坦福大学的学业，和武汉老乡瞿芳来到上海一都创业。彼时，转移互联网波浪刚刚兴起，刚起步的小红书像一种购物质讯杂志，推出的第一款居品即是7个PDF。

　　“咱们就是一个微型裁剪部，”毛文超在小红书十周年大会上回忆那时征象，“我和木兰（瞿芳）一都合著了好意思国购物攻略，找远在新加坡的柯南（小红书COO丁玲）友情约稿新加坡购物攻略，樱木（小红书三号职工）负责了7本PDF的视觉和排版，还找了一又友手绘了封面图。”

　　此间，金沙江创投控制结伙东说念主林仁俊与前金沙江创投照顾结伙东说念目的予彤发起了第一个由中国基金举办的斯坦福创业比赛。20个中国团队里，金沙江创投只投资了毛文超。

　　那时的念念法还不是小红书当今的款式，许多风险投资东说念主看不清这家公司到底能有多大的念念象力，都在游移是否要投。

　　“小红书一驱动是很不起眼的。”朱啸虎在界面访谈中回忆昔日投资细节，“那时咱们签了A轮投资合同，香港艳星分了一些额度给昆仲基金，法律文献都作念好了就差打钱了，他们不投了，咱们全部接过来投进去。”

　　从第一笔25万好意思元驱动，金沙江创投便一直奉陪小红书，后续也进行多轮加注，以致还跟投了小红书2018年的D轮融资。

　　也就是在这一年，小红书驱动尝试在《偶像训诲生》、《创造101》等综艺投放，一批明星艺东说念主纷繁入驻小红书，用户打破1亿。D轮融资后，小红书估值擢升30亿好意思元。

　　疫情本领，小红书再一次爆红。也就是这个时辰，小红书被一级商场投资机构争抢强烈，巅峰估值一度达到200亿好意思元（约合东说念主民币1400亿元）。

　　小红书的崛起过程颠覆了许多东说念主的念念象。本年头，小红书共享愈加具体的年度数据，外界得以一窥最新面容——2023年月活同比增长20%至3.12亿，营收同比增长85%至37亿好意思元，净利润达到5亿好意思元。比拟之下，2022年小红书营收约20亿好意思元，蚀本2亿好意思元。

　　十年陪跑，小红书号称金沙江创投领土中经典一役。2023年11月凤凰网财经《封面》访谈中，朱啸虎表露：小红书是咫尺收益最高的神情。

　　创投圈反哺一幕

　　给投过我方的机构出钱，作念他们的LP——这么一幕在创投圈密集献艺。

　　印象真切的是，华平投资的LP阵营中有不少是我方的被投企业。客岁9月，华平投资与宜兴市认真签约，文书将华平投资的首支东说念主民币基金落户宜兴市。紧接着，LP链接到位，CRO界限的市值一哥药明康德和赞助生殖上市公司锦欣生殖都接踵签署了有限结伙东说念主合同，出资成为华平投资的LP。

　　华平投资与这两家企业渊源深厚：2008年药明康德6300万好意思元的计谋融资中，华平投资恰是投资方之一；华平更是锦欣生殖最早的机构投资东说念主，亦然公司上市前最大机构投资方。时隔多年后，他们一辞同轨地反哺华平。

　　还有贝泰妮出资红杉中国。2014年，红杉中国以275万元成为贝泰妮的天神投资东说念主，而后又在2016年领投其B轮融资。2021年贝泰妮上市，红杉中国事公司的第二大鼓动。随后，贝泰妮斥资1亿元入股红杉旗下杭州红杉晟恒股权投资结伙企业（有限结伙），成为红杉中国的LP，回馈昔日的伯乐。

　　这是创投圈反哺的一缕写真。这两年来，咱们见证如斯一幕幕：如造车大佬何小鹏已毕金钱目田后，看成LP因循了五源本钱、纪源本钱、亦联本钱、昆仲本钱、变量本钱等机构，这些机构中的大大都都曾投资过何小鹏创立的UC或小鹏汽车。

　　禾赛科技首创东说念主李一帆、向少卿、孙恺协力出资光速光合旗下基金，后者曾三次投资禾赛科技，一齐奉陪成长；周黑鸭2010年融资费事时得回了天图投资的5800万元援救，8年后出资2亿元作念了天图的LP；泡泡玛特首创东说念主王宁出钱入股曾投资我方的VC机构，是黑蚁本钱、蜂巧本钱的LP，还有洽洽食物反哺投资方加华本钱．．．．．．这么的例子不堪摆设。

　　募资依然不易，商场化资金陈迹难寻。于是咱们看到，越来越多GP看向手中的已投神情，从投后步调捏起募资。早年间，创业公司在VC/PE的加持下，一齐成长并走上IPO敲钟的舞台。认识到创投的力量后，这些到手的企业家又驱动反哺，为VC/PE机构出钱出力。

　　正如上海又名投资东说念主坦言，“把照旧成长起来的被投企业和企业家发展成为我方的LP，上风先天不足。”上海市天神投资指引基金负责东说念主董若愚提到，曾主导上市的被投企业与机构中枢永久匹配，不错成为优秀的基石LP。

　　这是一股弥足稀奇的流水，亦然东说念主民币募资穷冬下的一抹暖意。

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